由于政策障碍，长期以来教育培训企业若想登陆A股一直困难重重，今年7月底华图教育成功挂牌新三板，无疑为教育企业在资本市场上探索出一条新出路。上周，华博教育挂牌新三板，世纪明德等机构也计划2015年挂牌新三板。以新三板为跳板，寻找一个合适的时机转到主板，已然成为教育企业上市的新选择。
教育企业或迎新三板挂牌高峰
继华图教育之后，又一家教育企业成功挂牌新三板。11月12日，福建华博教育科技股份有限公司（以下简称“华博教育”）正式在全国股份转让系统 挂牌公开转让，证券代码831308。相关资料显示，华博教育自2014年4月开始筹备上市，7月提交挂牌申请，10月底申请成功，并于11月12日成功挂牌，从上市筹备到正式挂牌，历时仅7个月。
华博教育的主营业务是在线教育服务产品的销售，主要客户为政府、行业主管、协会、企事业单位、学校、培训机构等，服务内容包括教学规划、课程设 计和管理、培训班管理、考核体系管理、报名缴费等。公告披露，截至今年4月30日，公司总资产为1191万元，2012年、2013年、2014年1-4 月，华博教育营收分别为1029万元、1073万元、358万元，净利润分别为35万元、63万元、153万元。单从财务数据来看，这一系列数字要远低于上交所或深交所上市标准。
无独有偶，同样是在上周，据媒体报道，主营青少年游学、夏冬令营的教育服务商世纪明德也喊出了2015年挂牌新三板的计划。北京商报记者从多个渠道得知，亦有多家教育企业正或公开或非公开地把挂牌新三板提上日程，其中有的已向全国中小企业股份转让系统正式递交申请，且已经予以受理。种种现象表明，在接下来的一年内，教育企业或将迎来新三板挂牌高峰。
弃海外回A股背后的本土情结
“在目前条件下，教育企业若想在主板上市仍有一定难度，主要是因为政策障碍仍未扫清。选择新三板，最终还是为了去主板。”有投资界人士表示。
今年6月，昂立教育欲借壳新南洋上市的申请在一审被拒后，终于正式获得证监会通过，成为A股市场上真正意义上的教育第一股；今年7月，欲登陆A股、在历经20个月的等待期之后，华图教育最终选择新三板，成为新三板上的首家教育企业。在此之前，教育企业若想上市，绝大多数只能舍近求远选择美股，昂立教育和华图教育的案例，为教育企业寻求资本出路提供了一种新选择，现在越来越多的教育企业，如龙文教育、沪江网等，将上市计划锁定在A股。
“教育企业若要上市，一定要优选A股，只有不懂的人才会去美股。以前的时候教育企业上市瞄准美股，那是没办法，现在还是瞄美股，已经很OUT了，问问那些美股上市的企业老总，现在后悔不后悔？”和君咨询集团董事长王明夫认为，选择A股上市，无论是对于公司的品牌塑造，还是市场估值，都比美股高得多。
从市盈率方面来看，同为K12领域的昂立教育和学大教育便是有力明证。新南洋公告显示，昂立教育去年营收约为6.2亿元，预计今年突破7亿元，但目前市值已经超过60亿元，市盈率则达到106；相比较而言，学大教育的营收规模（依据2013财年财报）约为昂立教育的3倍，但市值不到2亿美元，市盈率约为15。
借道新三板能否成上市新捷径
在王明夫看来，对于教育企业而言A股上市条件已经成熟，教育企业选择A股上市是最佳之选，“实在不行，就选新三板挂牌”。
与主板或创业板相比，在新三板挂牌门槛要低很多。净利润、营业收入或现金流、资产要求等方面，新三板并无硬性指标，但主板或创业板则有着严格的财务规定，以创业板为例，要求企业近两年净利润不低于1000万元或近一年不低于500万元，最近一年营收不少于5000万元且近两年营收增长率不低于30%，最近一期末净资产不少于2000万元。目前，挂牌新三板审批时间要短很多，反之主板或创业板排队企业则达数百家严格意义上讲，新三板并不算上市。”有业内人士表示，新三板在流通、融资、交易量等方面远落后于主板或创业板，且对机构投资者开放，对个人购买有严格限制。不过在采访过程中，多家觊觎新三板的教育企业负责人均对北京商报记者表示，新三板并不是最终目的，找准机会仍会转到主板或创业板。
不过，在部分业内人士看来，目前新三板转板条件仍不明晰，新三板挂牌企业已达1200家，但真正转板成功的非常少，教育企业若想成功转到主板或创业板，并不是件容易事。
作者：李立勋 北京商报记者，公众微信号教育产业观察
